Peta lengkap DeFi Stellar dan dApp-nya

DeFi Stellar adalah perangkat jaringan ini untuk trading, pinjam-meminjam, dan mencari imbal hasil, dan ada satu hal yang membuatnya tidak biasa: sebagian besar fiturnya tertanam langsung di protokol. Stellar punya bursa order book native, pool likuiditas AMM native, dan path payment yang bisa mengambil rute lewat keduanya, semuanya tanpa smart contract. Sejak Soroban aktif pada 2024, lapisan kedua berupa dApp Stellar tumbuh di atasnya, dipimpin protokol lending Blend dan AMM Aquarius.

Seberapa besar? Saat pengecekan terakhir kami, DefiLlama mencatat sekitar US$226 juta total value locked (TVL) di Stellar. Rekor tertinggi 2026, yang juga puncak seluruh data Stellar di DefiLlama, adalah US$272,8 juta pada 1 Oktober 2026 (DefiLlama). Memang kecil dibanding Ethereum atau Solana, tapi ini uang sungguhan, dengan risiko yang juga sungguhan. DeFi Stellar sempat kena eksploit oracle sekitar US$10 juta pada Februari 2026. Panduan ini memetakan protokol utamanya, menjelaskan cara kerjanya, dan menunjukkan cara memulai tanpa kebakaran.

Apa bedanya DeFi Stellar: trading sudah tertanam di protokol

Di kebanyakan blockchain, DEX adalah smart contract yang di-deploy seseorang. Di Stellar, lapisan trading dasarnya adalah bagian dari ledger itu sendiri. Penawaran beli dan jual aset adalah entri ledger yang dibuat dengan operasi ManageBuyOffer dan ManageSellOffer, lalu jaringan mencocokkannya (daftar operasi SDF). Pool AMM juga berupa entri ledger. Karena logika ini berjalan di dalam Stellar Core, di lapisan tersebut tidak ada kontrak pihak ketiga yang perlu diaudit, di-upgrade, atau bisa dieksploitasi.

Konsekuensinya adalah fleksibilitas. Fitur bawaan hanya mengerjakan satu tugas dan hanya berubah lewat upgrade protokol yang disetujui validator. Apa pun yang lebih kreatif, seperti lending, likuiditas terkonsentrasi, vault, atau pencetakan stablecoin, membutuhkan smart contract Soroban. DeFi Stellar saat ini adalah campuran kedua lapisan, dan aplikasi yang bagus memakai keduanya. Satu swap bisa saja melewati pool native, AMM Soroban, dan order book sekaligus.

Ada satu lagi perbedaan struktural: setiap token di Stellar adalah aset terbitan yang harus kamu terima secara sadar lewat trustline. Itu menambah satu langkah, dan setiap trustline mengunci 0,5 XLM sebagai cadangan, tapi itu juga berarti aset klasik hanya bisa masuk ke akunmu setelah kamu secara eksplisit setuju memegangnya. Glosarium kami menjelaskan trustline dan cadangan lebih rinci.

DEX Stellar dan path payment

DEX native Stellar (sering disebut SDEX) adalah order book yang bekerja untuk pasangan aset Stellar apa pun, misalnya XLM/USDC atau USDC/EURC. Kamu bisa memasang limit order langsung dari dompet yang mendukungnya, atau lewat front end khusus. StellarX dan StellarTerm, keduanya dikelola Ultra Stellar (perusahaan di balik LOBSTR), masih online saat pengecekan terakhir kami, dan kami tidak menemukan pengumuman penutupan untuk keduanya.

Path payment adalah tempat desain bawaan ini bersinar. Dengan pembayaran strict-send, kamu mengirim jumlah tetap dan penerima mendapat setidaknya jumlah minimum. Dengan strict-receive, penerima mendapat jumlah pasti dan kamu membatasi berapa yang kamu keluarkan. Bagaimanapun caranya, protokol bisa mengambil rute lewat aset perantara, menggabungkan order book dan pool dalam satu operasi atomik. Seorang pekerja di Seoul bisa mengirim XLM sementara kerabatnya di Manila menerima USDC, dengan konversi yang beres dalam satu transaksi. Apakah ada jalur pencairan di ujung sana bergantung pada anchor dan jalur fiat setempat.

DefiLlama mencatat SDEX sendiri dengan likuiditas sekitar US$14 juta, pengingat bahwa kedalaman order book di banyak pasangan masih tipis. Itu risiko tersendiri yang sering luput, seperti yang belakangan ditunjukkan kasus YieldBlox.

Pool likuiditas AMM native (CAP-38)

Protocol 18 menambahkan pool automated market maker ke Stellar pada 3 November 2021 (pengumuman SDF). SDF menyebut Stellar sebagai layer-1 pertama dengan AMM yang tertanam di protokol; itu klaim SDF sendiri. Pool-nya memakai rumus constant-product yang sudah dikenal, dan CAP-38 menetapkan biayanya 0,3%, dibayar trader kepada penyedia likuiditas (CAP-38).

Menyediakan likuiditas memang sumber imbal hasil yang nyata, tapi tidak gratis. Kamu mendapat bagian dari biaya, dan sebagai gantinya kamu menanggung impermanent loss: kalau harga satu aset bergerak tajam terhadap aset lainnya, nilai yang kamu pegang bisa lebih kecil daripada kalau kamu sekadar menyimpan keduanya. DefiLlama menunjukkan TVL pool native sekitar US$8 juta, jauh di bawah AMM berbasis Soroban. Untuk pilihan imbal hasil secara umum, lihat panduan staking dan cara mendapatkan XLM kami. Bocoran: XLM tidak punya staking native.

Lending di Stellar: Blend

Blend adalah raksasa DeFi Stellar. Dibangun oleh Script3, Blend menyebut dirinya “a liquidity protocol primitive” (dokumentasi Blend). Siapa pun bisa membuat pool pinjaman dengan aset, oracle, dan parameternya sendiri, dan pemberi pinjaman mendapat bunga dari peminjam plus emisi token BLND. Saat pengecekan terakhir kami, DefiLlama menunjukkan Blend Pools V2 di sekitar US$129 juta, lebih dari separuh seluruh TVL DeFi Stellar. Blend V2 menjalani kompetisi audit Certora pada Februari 2025.

Mekanisme pengamannya adalah backstop. Setiap pool punya modul backstop sendiri tempat penyetor mengunci token likuiditas BLND:USDC 80:20. Token ini berfungsi sebagai modal penanggung kerugian pertama: kalau posisi peminjam berubah jadi utang macet, backstop yang melunasinya sebelum pemberi pinjaman terkena dampaknya. Sebagai imbalan, penyetor backstop mendapat bagian bunga, dan penarikan masuk antrean 17 hari agar penyangga ini tidak kabur dalam semalam (dokumentasi backstop Blend).

Sisi lain dari pool permissionless adalah kualitasnya beragam. Dua pool Blend bisa punya oracle, jaminan, dan pengaturan risiko yang sangat berbeda. Inti protokolnya bisa saja kokoh sementara satu pool dikonfigurasi dengan buruk, dan itulah persis yang terjadi pada Februari 2026.

AMM, swap, dan dApp Stellar lain di Soroban

Aquarius adalah DEX Soroban terbesar, dengan TVL sekitar US$38 juta di DefiLlama. Aquarius menjalankan AMM dengan pool stabil dan volatil. Pemegang mengunci token AQUA untuk mendapat ICE, lalu memakai ICE untuk memilih pasar mana yang menerima hadiah AQUA (artikel bantuan LOBSTR). Soroswap kini menyebut dirinya “The Swap Aggregator for Stellar”, meski TVL-nya sendiri kecil, sekitar US$1 juta. Phoenix menggambarkan dirinya sebagai hub DeFi dengan DEX sebagai produk pertama. Dengan TVL sekitar US$50 ribu, Phoenix tampak nyaris mati saat pengecekan terakhir kami. Sushi juga punya deployment di Stellar, sekitar US$16 juta.

Di luar trading, DeFindex menggabungkan strategi yield dan menjadi mesin fitur Earn di aplikasi pembayaran Beans. Templar Protocol menawarkan lending. FxDAO menyebut dirinya protokol stablecoin terdesentralisasi pertama di Stellar dengan jaminan cadangan XLM, tapi situsnya sendiri menyatakan masih dalam pengembangan dan DefiLlama nyaris tidak mencatat TVL. Satu pendatang baru yang patut dipantau: Curve mengumumkan integrasi non-EVM pertamanya di Stellar pada Meridian 2026, meski saat pengecekan terakhir kami itu baru sebatas pengumuman. Untuk obligasi AS dan reksa dana tokenisasi yang mulai muncul sebagai jaminan DeFi, lihat panduan tokenisasi aset dunia nyata kami.

Angka di atas berasal dari DefiLlama saat pengecekan terakhir kami dan berubah setiap hari. Produk vault dan kurator yang juga tercantum di DefiLlama sebagian besar menyetor ulang dananya ke Blend, jadi tidak kami masukkan agar tidak terhitung ganda. Tinjauan tahunan SDF sendiri mencatat TVL DeFi Stellar di atas US$211 juta pada akhir 2025, naik 95% dalam setahun (tinjauan 2025 SDF).

Risiko: pelajaran dari eksploit YieldBlox untuk DeFi Stellar

Lewat tengah malam UTC pada 22 Februari 2026, seorang penyerang menyasar pool lending Blend yang dikelola komunitas YieldBlox DAO. Pool itu menilai USTRY, aset obligasi AS tokenisasi, lewat oracle Reflector, yang mengambil data dari transaksi di pasar USTRY/USDC yang tipis di DEX Stellar. Satu transaksi mendorong harga USTRY yang dilaporkan dari sekitar US$1,05 menjadi sekitar US$106,73. Dengan jaminan yang sudah digelembungkan itu, penyerang meminjam sekitar 61,2 juta XLM dan 1,0 juta USDC, kira-kira US$10,2 juta (Blockaid; analisis BlockSec).

Yang terjadi berikutnya cukup tidak biasa. XLM tidak punya penerbit yang bisa membekukannya, jadi setelah Blockaid mengidentifikasi dompet penyerang, validator Tier-1 Stellar berkoordinasi menolak transaksi dari alamat-alamat itu. Langkah ini “mengarantina” sekitar 48,07 juta XLM, senilai sekitar US$7,3 juta saat itu. Dananya tetap terlihat di chain tapi tidak bisa dipindahkan. Ini bukan penyitaan di level protokol, dan dananya belum dikembalikan saat Blockaid menerbitkan laporannya, yang notabene ditulis oleh pihak yang ikut menangani insiden. Script3 menyatakan penyetor yang terdampak akan diberi kompensasi. Pada Mei 2026, Protocol 26 memperkenalkan mekanisme resmi (CAP-77) yang memungkinkan validator membekukan entri ledger yang disusupi lewat konsensus.

Ada dua pelajaran yang perlu ditegaskan. Pertama, masalahnya ada di konfigurasi pool dan pilihan oracle, bukan di kontrak inti Blend, dan pool lain tidak terdampak. DeFi permissionless memindahkan risiko itu ke pengguna, yang harus menilai setiap pool sendiri. Kedua, intervensi validator memang membatasi kerugian, tapi juga menunjukkan bahwa sekelompok kecil organisasi, dalam praktiknya, bisa memblokir sebuah alamat. Sebagian pengguna akan melihatnya sebagai jaring pengaman, sebagian lagi sebagai kekhawatiran soal sentralisasi. Halaman regulasi dan keamanan kami membahas gambaran risiko yang lebih luas.

Memakai DeFi Stellar dari Asia

Sebagian besar XLM milik pengguna di Asia tersimpan di exchange terpusat, bukan di DeFi. Exchange Jepang memegang sekitar 564 juta XLM milik nasabah pada akhir September 2026, menurut statistik JVCEA, dan dalam snapshot CoinGecko saat pengecekan terakhir kami, won Korea adalah mata uang fiat terbesar untuk perdagangan spot XLM. Untuk memakai dApp Stellar, kamu perlu menarik XLM dari exchange ke dompet self-custody lebih dulu. Itu pembayaran Stellar biasa dengan biaya sepersekian sen. Kalau nanti kamu mengirim dana kembali ke exchange, selalu salin memo yang diberikan exchange, karena memo yang hilang atau salah bisa membuat setoran tertunda atau bahkan hilang.

Stablecoin adalah pintu masuk lainnya. USDC adalah token dolar paling dominan di Stellar, dengan sekitar 300 juta beredar saat pengecekan terakhir kami, dan banyak pasar DeFi memakai USDC sebagai acuan harga. Panduan stablecoin kami menjelaskan para penerbitnya dan cara memverifikasinya.

Aturan lokal sama pentingnya dengan kode. Di Vietnam, seorang pejabat Komisi Sekuritas Negara menyatakan pada September 2026 bahwa transaksi kripto harus melalui penyedia domestik berizin di bawah rezim uji coba yang baru, sehingga DeFi on-chain berada di wilayah abu-abu hukum; lihat panduan Vietnam kami. Pajak atas keuntungan aset virtual di Korea Selatan, yang dijadwalkan berlaku mulai 1 Januari 2027, mencakup transfer maupun pinjam-meminjam, jadi penghasilan dari DeFi ikut kena; panduan Korea Selatan kami memantau detailnya. Di Jepang, keuntungan kripto masih dikenai pajak sebagai penghasilan lain-lain dengan tarif progresif hingga 55%.

Cara mulai pakai DeFi Stellar dengan aman

1. Pakai dompet yang menunjukkan apa yang kamu tanda tangani
   Gunakan dompet non-kustodian yang mendukung Soroban dan pemindaian transaksi, seperti Varial atau LOBSTR. Panduan dompet kami membandingkan pilihannya. Catat frasa pemulihanmu secara offline, dan sisihkan sedikit XLM untuk cadangan dan biaya.
2. Mulai kecil, dan bertahan kecil dulu
   Pindahkan jumlah yang bisa kamu relakan tanpa stres. Coba satu swap di DEX native, lalu satu setoran kecil ke protokol yang sudah mapan. Perhatikan cara penarikannya bekerja sebelum menambah dana.
3. Verifikasi token dan kontrak
   Cek setiap aset berdasarkan akun penerbit dan home domain, bukan ticker-nya, karena token tiruan itu ada. Pastikan alamat kontrak berasal dari situs atau dokumentasi resmi proyek, lalu cocokkan di explorer.
4. Nilai pool-nya, bukan cuma protokolnya
   Di Blend dan sistem serupa, setiap pool punya oracle, jaminan, dan backstop sendiri. Pilih pool dengan jaminan yang likuid, backstop yang terisi cukup, dan audit yang dipublikasikan. Anggap imbal hasil dua digit sebagai sinyal risiko.

Kata Ryu

Kalau imbal hasilnya terlihat terlalu bagus, tanya siapa yang membayarnya. Di Stellar, seperti di mana pun, jawabannya kadang “penyetor berikutnya” atau “kamu sendiri, nanti”.

DeFi Stellar masih muda, ringkas, dan erat kaitannya dengan kekuatan jaringan ini di bidang pembayaran dan stablecoin. Berkat DEX dan path payment di level protokol, banyak manfaatnya sampai ke pengguna yang bahkan tidak merasa sedang memakai DeFi. Kalau kamu lebih suka menjelajahi sisi konsumennya dulu, daftar aplikasi Stellar kami adalah titik awal yang lebih santai.

Jelajahi lebih lanjut

🧩 SorobanSmart contract Stellar dengan Rust dan WebAssembly.Baca panduan 🌱 Staking & imbal hasilTanpa staking bawaan: opsi imbal hasil nyata dan risikonya.Baca panduan 💵 StablecoinUSDC, PYUSD, EURC, dan MGUSD di StellarBaca panduan 📱 Aplikasi StellarAplikasi pembayaran, tabungan, dan bisnis di Stellar.Baca panduan