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스텔라 디파이는 거래, 대출, 이자 수익을 위한 스텔라 네트워크의 도구 모음입니다. 한 가지 점에서 남다른데, 상당 부분이 프로토콜 자체에 내장돼 있다는 것입니다. 스텔라에는 기본 오더북 거래소, 기본 AMM 유동성 풀, 그리고 이 둘을 가로질러 경로를 찾는 경로 결제가 있고, 모두 스마트 컨트랙트 없이 작동합니다. 2024년 소로반이 가동된 뒤로는 그 위에 두 번째 층의 스텔라 디앱(dApp)이 자라났고, 대출 프로토콜 Blend와 AMM 거래소 Aquarius가 선두에 있습니다.
규모는 어느 정도일까요? 최근 확인 시점에 디파이라마(DefiLlama)는 스텔라의 총 예치 자산(TVL)을 약 2억 2,600만 달러로 집계했습니다. 2026년 최고치이자 디파이라마 스텔라 데이터 전체의 최고치는 2026년 10월 1일의 2억 7,280만 달러였습니다(DefiLlama). 이더리움이나 솔라나에 비하면 작지만 실제 돈이고, 그만큼 실제 위험도 따릅니다. 스텔라 디파이는 2026년 2월 약 1,000만 달러 규모의 오라클 공격을 겪었습니다. 이 가이드에서는 주요 프로토콜을 정리하고 작동 원리를 설명한 뒤, 손해 보지 않고 시작하는 법을 알려 드립니다.
스텔라 디파이가 다른 점: 프로토콜에 내장된 거래 기능
대부분의 체인에서 DEX는 누군가 배포한 스마트 컨트랙트입니다. 스텔라에서는 기본 거래 계층이 원장 자체에 속해 있습니다. 자산 매수·매도 주문은 ManageBuyOffer, ManageSellOffer 오퍼레이션으로 만드는 원장 엔트리이고, 체결은 네트워크가 합니다(SDF 오퍼레이션 목록). AMM 풀도 원장 엔트리입니다. 이 로직이 스텔라 코어 안에서 돌아가기 때문에, 이 계층에는 감사하거나 업그레이드하거나 해킹당할 제3자 컨트랙트가 없습니다.
대가는 유연성입니다. 내장 기능은 한 가지 일만 하고, 검증인이 승인한 프로토콜 업그레이드를 통해서만 바뀝니다. 대출, 집중 유동성, 볼트, 스테이블코인 발행처럼 좀 더 창의적인 기능에는 소로반 스마트 컨트랙트가 필요합니다. 오늘날 스텔라 디파이는 두 계층이 섞여 있고, 잘 만든 앱은 둘 다 씁니다. 스왑 한 번이 기본 풀, 소로반 AMM, 오더북을 한꺼번에 거쳐 갈 수도 있습니다.
구조적 차이가 하나 더 있습니다. 스텔라의 모든 토큰은 신뢰선(trustline)으로 수락해야 하는 발행 자산입니다. 단계가 하나 늘고 신뢰선마다 0.5 XLM이 최소 잔액으로 묶이지만, 덕분에 클래식 자산은 내가 명시적으로 보유에 동의한 뒤에만 계정에 들어옵니다. 신뢰선과 최소 잔액은 스텔라 용어 정리에서 더 자세히 설명합니다.
스텔라 DEX와 경로 결제
스텔라 기본 DEX(흔히 SDEX라고 부릅니다)는 XLM/USDC, USDC/EURC처럼 어떤 스텔라 자산 쌍이든 거래할 수 있는 오더북입니다. 지원하는 지갑에서 바로 지정가 주문을 내거나 전용 프런트엔드를 쓰면 됩니다. LOBSTR 운영사인 Ultra Stellar가 운영하는 StellarX와 StellarTerm은 최근 확인 시점에 모두 정상 운영 중이었고, 서비스 종료 공지도 찾지 못했습니다.
내장 설계가 진가를 발휘하는 건 경로 결제입니다. ‘고정 송금(strict send)’ 방식은 보내는 금액을 고정하고 수취인이 받을 최소 금액을 정합니다. ‘고정 수취(strict receive)’ 방식은 수취인이 정확한 금액을 받고 보내는 쪽은 지출 상한을 정합니다. 어느 쪽이든 프로토콜이 중간 자산을 경유해 오더북과 풀을 엮어 원자적(atomic) 오퍼레이션 하나로 처리할 수 있습니다. 서울에서 일하는 노동자가 XLM을 보내면 마닐라의 가족은 USDC로 받고, 환전은 트랜잭션 하나 안에서 끝나는 식입니다. 받는 쪽에서 현금화가 가능한지는 현지 앵커와 법정화폐 온램프에 달려 있습니다.
디파이라마는 SDEX 자체의 유동성을 약 1,400만 달러로 집계합니다. 많은 거래쌍의 호가 깊이가 얕다는 뜻이고, 이는 그 자체로 조용한 위험입니다. 뒤에서 볼 YieldBlox 사건이 그걸 보여 줬습니다.
기본 AMM 유동성 풀 (CAP-38)
프로토콜 18은 2021년 11월 3일 스텔라에 자동화 마켓메이커(AMM) 풀을 추가했습니다(SDF 발표). SDF는 스텔라를 AMM이 프로토콜에 내장된 최초의 레이어1이라고 소개하는데, 이는 SDF 측 주장입니다. 풀은 익숙한 상수곱 공식을 쓰고, CAP-38은 거래자가 유동성 공급자에게 내는 수수료를 0.3% 고정값으로 정합니다(CAP-38).
유동성 공급은 실제 수익원이지만 공짜는 아닙니다. 수수료 일부를 받는 대신 비영구적 손실(impermanent loss)을 떠안습니다. 한 자산 가격이 다른 자산 대비 크게 움직이면, 그냥 두 자산을 들고 있었을 때보다 가치가 줄어들 수 있습니다. 디파이라마 기준 기본 풀의 TVL은 약 800만 달러로, 소로반 기반 AMM보다 훨씬 작습니다. 수익 옵션 전반은 XLM 스테이킹과 수익 가이드를 참고하세요. 미리 말씀드리면, XLM에는 기본 스테이킹이 없습니다.
스텔라의 대출 프로토콜: Blend
Blend는 스텔라 디파이의 헤비급입니다. Script3가 만들었고, 스스로를 “유동성 프로토콜의 기본 구성 요소(primitive)“라고 부릅니다(Blend 문서). 누구나 자산·오라클·파라미터를 직접 정해 대출 풀을 만들 수 있고, 예치자는 차입자가 내는 이자에 BLND 토큰 보상까지 받습니다. 최근 확인 시점에 디파이라마 기준 Blend Pools V2는 약 1억 2,900만 달러로, 스텔라 디파이 전체 TVL의 절반을 넘었습니다. Blend V2는 2025년 2월 Certora 감사 경연을 거쳤습니다.
안전장치는 백스톱(backstop)입니다. 풀마다 별도 백스톱 모듈이 있고, 예치자가 BLND:USDC 80:20 유동성 토큰을 여기에 잠급니다. 이 토큰이 1차 손실 자본 역할을 해서, 차입자 포지션이 부실채권이 되면 예치자보다 먼저 백스톱이 손실을 메웁니다. 그 대가로 백스톱 예치자는 이자 일부를 받고, 출금은 17일 대기열을 거쳐야 해서 완충 자금이 하룻밤 새 빠져나갈 수 없습니다(Blend 백스톱 문서).
무허가형 풀의 이면은 품질이 제각각이라는 점입니다. 두 Blend 풀이 전혀 다른 오라클, 담보, 리스크 설정을 가질 수 있습니다. 프로토콜 핵심은 멀쩡해도 풀 하나가 잘못 설정될 수 있고, 2026년 2월에 바로 그런 일이 벌어졌습니다.
소로반 위의 AMM, 스왑, 그 밖의 스텔라 디앱
Aquarius는 디파이라마 기준 TVL 약 3,800만 달러로 가장 큰 소로반 DEX입니다. 스테이블 풀과 변동성 풀을 갖춘 AMM을 운영합니다. 보유자는 AQUA 토큰을 잠가 ICE를 받고, ICE로 어느 마켓에 AQUA 보상을 줄지 투표합니다(LOBSTR 도움말). Soroswap은 이제 “스텔라를 위한 스왑 애그리게이터”를 내세우지만, 자체 TVL은 약 100만 달러로 작습니다. Phoenix는 첫 상품이 DEX인 디파이 허브를 표방하는데, 최근 확인 시점 TVL이 약 5만 달러로 사실상 멈춘 상태로 보였습니다. Sushi도 스텔라에 배포돼 있으며 약 1,600만 달러 규모입니다.
거래 말고도 있습니다. DeFindex는 이자 전략을 모아 주는 애그리게이터로, 결제 앱 Beans의 Earn 기능을 뒷받침합니다. Templar Protocol은 대출 서비스를 제공합니다. FxDAO는 XLM 준비금을 담보로 한 스텔라 최초의 탈중앙 스테이블코인 프로토콜을 표방하지만, 자체 사이트에 아직 개발 중이라고 적혀 있고 디파이라마 TVL도 거의 없습니다. 지켜볼 신규 주자도 있습니다. 커브(Curve)가 Meridian 2026에서 비EVM 첫 통합 대상으로 스텔라를 발표했는데, 최근 확인 시점에는 발표 단계였습니다. 디파이 담보로 등장하기 시작한 토큰화 국채와 펀드는 실물자산 토큰화 가이드에서 다룹니다.
| 프로토콜 | 분류 | 스텔라 TVL (DefiLlama) |
|---|---|---|
| Blend Pools V2 | 대출 | ~1.29억 달러 |
| Aquarius | AMM / DEX | ~3,800만 달러 |
| DeFindex | 이자 애그리게이터 | ~1,900만 달러 |
| Sushi (스텔라) | DEX | ~1,600만 달러 |
| 스텔라 DEX (기본) | 오더북 | ~1,400만 달러 |
| Templar Protocol | 대출 | ~1,200만 달러 |
| 기본 AMM 풀 | AMM | ~800만 달러 |
수치는 최근 확인 시점의 디파이라마 기준이며 매일 바뀝니다. 디파이라마에 함께 올라 있는 볼트·큐레이터 상품은 대부분 Blend에 재예치하는 구조라 중복 집계를 피하려고 뺐습니다. SDF 자체 연간 리뷰는 2025년 말 스텔라 디파이 TVL을 2억 1,100만 달러 이상, 전년 대비 95% 증가로 집계했습니다(SDF 2025 리뷰).
스텔라 디파이의 리스크: YieldBlox 사건이 남긴 교훈
2026년 2월 22일 UTC 자정 직후, 한 공격자가 커뮤니티 조직인 YieldBlox DAO가 운영하던 Blend 대출 풀을 노렸습니다. 이 풀은 토큰화 국채 자산 USTRY의 가격을 Reflector 오라클로 매겼는데, 오라클은 스텔라 DEX의 얇은 USTRY/USDC 시장 체결 가격을 참조했습니다. 트랜잭션 하나로 USTRY의 보고 가격이 약 1.05달러에서 약 106.73달러로 뛰었습니다. 공격자는 부풀려진 담보로 XLM 약 6,120만 개와 USDC 약 100만 개, 합쳐서 약 1,020만 달러를 빌렸습니다(Blockaid; BlockSec 분석).
그다음 전개는 이례적이었습니다. XLM에는 동결 권한을 가진 발행자가 없기 때문에, Blockaid가 공격자 지갑을 특정하자 스텔라 티어1 검증인들이 공조해 해당 주소의 트랜잭션을 거부했습니다. 이렇게 당시 가치 약 730만 달러인 약 4,807만 XLM이 ‘격리’됐습니다. 자금은 온체인에서 계속 보였지만 움직일 수 없었습니다. 프로토콜 차원의 압류는 아니었고, Blockaid가 경위를 공개한 시점까지 자금은 반환되지 않았습니다. 또 이 설명은 대응에 관여한 당사자에게서 나온 것입니다. Script3는 피해 예치자에게 보상하겠다고 밝혔습니다. 2026년 5월 프로토콜 26은 검증인이 합의로 손상된 원장 엔트리를 동결할 수 있는 공식 장치(CAP-77)를 도입했습니다.
짚어 둘 교훈은 두 가지입니다. 첫째, 문제는 Blend 핵심 컨트랙트가 아니라 한 풀의 설정과 오라클 선택에 있었고, 다른 풀은 영향을 받지 않았습니다. 무허가형 디파이에서는 각 풀을 판단할 책임이 이용자에게 넘어옵니다. 둘째, 검증인 개입으로 피해는 줄었지만, 소수 조직이 사실상 특정 주소를 막을 수 있다는 점도 드러났습니다. 이를 안전망으로 보는 이도 있고 중앙화 우려로 보는 이도 있을 겁니다. 더 넓은 리스크 그림은 규제와 안전 가이드에서 다룹니다.
아시아에서 스텔라 디파이 이용하기
아시아에서 보유된 XLM 대부분은 디파이가 아니라 중앙화 거래소에 있습니다. 일본암호자산거래업협회(JVCEA) 통계에 따르면 2026년 9월 말 일본 거래소들은 고객 몫으로 약 5억 6,400만 XLM을 보관하고 있었고, 최근 확인 시점의 코인게코 스냅샷에서 XLM 현물 거래가 가장 많은 법정화폐는 원화였습니다. 업비트 같은 원화 마켓에서 XLM을 산 뒤 스텔라 디앱을 쓰려면, 먼저 거래소에서 개인 지갑(셀프 커스터디)으로 XLM을 출금해야 합니다. 1센트도 안 드는 일반적인 스텔라 송금입니다. 나중에 거래소로 다시 보낼 때는 거래소가 안내한 메모(Memo)를 반드시 복사해 넣으세요. 메모가 없거나 틀리면 입금이 지연되거나 유실될 수 있습니다.
스테이블코인이 또 다른 진입로입니다. USDC는 스텔라의 대표 달러 토큰으로 최근 확인 시점 유통량이 약 3억 개였고, 많은 디파이 마켓이 USDC 기준으로 호가됩니다. 발행사와 진위 확인 방법은 스테이블코인 가이드에서 설명합니다.
현지 규제는 코드만큼 중요합니다. 베트남에서는 2026년 9월 국가증권위원회(SSC) 관계자가 새 시범 제도에서 가상자산 거래는 라이선스를 받은 국내 사업자를 거쳐야 한다고 밝혀, 온체인 디파이는 법적 회색지대에 놓였습니다. 자세한 내용은 베트남 가이드를 보세요. 한국에서는 2027년 1월 1일부터 예정된 가상자산 소득 과세가 양도와 대여를 모두 대상으로 하므로 디파이 수익도 과세 범위에 들어갑니다. 세부 사항은 한국 가이드에서 업데이트하고 있습니다. 일본에서는 가상자산 소득이 여전히 최고 55% 누진세율의 잡소득으로 과세됩니다.
스텔라 디파이, 안전하게 시작하는 법
- 서명 내용을 보여 주는 지갑 준비하기Varial이나 LOBSTR처럼 소로반을 지원하고 트랜잭션 검사 기능이 있는 비수탁형 지갑을 쓰세요. 선택지는 지갑 가이드에서 비교해 두었습니다. 복구 문구는 오프라인으로 적어 두고, 최소 잔액과 수수료용 XLM을 조금 남겨 두세요.
- 작게 시작하고, 한동안 작게 유지하기잃어도 스트레스받지 않을 금액만 옮기세요. 기본 DEX에서 스왑을 한 번 해 보고, 검증된 프로토콜에 소액을 한 번 예치해 보세요. 금액을 늘리기 전에 출금이 어떻게 되는지부터 확인하세요.
- 토큰과 컨트랙트 확인하기모방 토큰이 있으니 모든 자산은 티커가 아니라 발행 계정과 홈 도메인으로 확인하세요. 컨트랙트 주소는 프로젝트 공식 사이트나 문서에서 확인하고, 익스플로러에서 한 번 더 대조하세요.
- 프로토콜이 아니라 풀을 보기Blend 같은 시스템에서는 풀마다 오라클, 담보, 백스톱이 다릅니다. 유동성 높은 담보, 넉넉한 백스톱, 공개된 감사 보고서를 갖춘 풀을 고르세요. 두 자릿수 수익률은 위험 신호로 받아들이세요.
스텔라 디파이는 아직 젊고 아담하며, 결제와 스테이블코인이라는 네트워크의 강점과 밀접하게 연결돼 있습니다. 프로토콜 차원의 DEX와 경로 결제 덕분에, 스스로를 디파이 이용자라고 생각해 본 적도 없는 사람들에게까지 그 가치가 닿고 있습니다. 소비자용 서비스부터 둘러보고 싶다면 스텔라 앱 목록이 좀 더 편한 출발점입니다.
자주 묻는 질문
스텔라 디파이란 무엇인가요?
스텔라 디파이는 스텔라 네트워크 위의 거래·대출·이자 수익 도구를 통틀어 말합니다. 일부는 프로토콜 자체에 내장돼 있고(오더북 DEX, AMM 풀, 경로 결제), 나머지는 대출 프로토콜 Blend나 AMM 거래소 Aquarius처럼 소로반 스마트 컨트랙트로 돌아갑니다. 최근 확인 시점에 디파이라마(DefiLlama)는 스텔라 디파이에 예치된 자산을 약 2억 2,600만 달러로 집계했습니다.
스텔라에는 내장 DEX가 있나요?
네. 스텔라에는 초창기부터 기본 오더북이 있어서, 누구나 스마트 컨트랙트 없이 두 자산 사이에 매수·매도 주문을 낼 수 있습니다. 2021년 11월 프로토콜 18부터는 수수료 0.3% 고정의 상수곱 AMM 풀도 프로토콜에 포함됐습니다. StellarX, StellarTerm 같은 프런트엔드에서 기본 DEX로 거래할 수 있습니다.
스텔라에서 가장 큰 디파이 프로토콜은 무엇인가요?
소로반 위에 만들어진 무허가형 대출 프로토콜 Blend입니다. 최근 확인 시점에 디파이라마 기준 Blend Pools V2의 총 예치 자산(TVL)은 약 1억 2,900만 달러로, 스텔라 전체의 절반이 넘었습니다. 가장 큰 DEX는 약 3,800만 달러의 Aquarius였습니다.
YieldBlox 사건은 어떻게 일어났나요?
2026년 2월 22일 한 공격자가 YieldBlox DAO의 Blend 풀이 담보로 쓰던 거래량 적은 토큰의 가격을 조작한 뒤, XLM과 USDC 약 1,020만 달러를 빌려 갔습니다. Blend 핵심 컨트랙트의 결함이 아니라 풀 설정과 오라클 문제였습니다. 티어1 검증인들이 공격자의 트랜잭션을 거부해 약 4,807만 XLM이 격리됐습니다.
