Di mana setiap lumen berada: bekalan XLM dirungkai

Terdapat kira-kira 50.0 bilion Stellar Lumens yang wujud hari ini, dan kira-kira 35.25 bilion daripadanya dikira sebagai bekalan XLM dalam edaran. Hampir kesemua baki ~14.75 bilion berada dalam akaun yang dikawal oleh Stellar Development Foundation (SDF), ditambah sedikit rizab naik taraf dan kolam yuran berkunci milik rangkaian. XLM tidak mempunyai had bekalan maksimum dalam protokol, jadi CoinGecko menyenaraikan “bekalan maksimum” sebagai tiada, walaupun tiada lumen baharu yang sedang dicipta. Carta donut bekalan langsung di atas menunjukkan pecahan semasa.

Angka ~50 bilion itu terhasil daripada tiga keputusan besar: 100 bilion lumen dicipta semasa pelancaran, inflasi tahunan 1% yang berjalan sehingga 2019, dan pembakaran sekali sahaja lebih separuh daripada bekalan pada tahun yang sama. Di bawah, kami menghuraikan setiap langkah, menunjukkan dengan tepat di mana lumen hari ini berada, menerangkan mengapa CoinGecko dan papan pemuka SDF kadangkala berbeza, dan melihat apa maksud semua ini kepada harga.

Bekalan XLM: jumlah bekalan lawan bekalan dalam edaran lawan bekalan maksimum

Tiga angka ini sering dicampuradukkan, jadi mari kita tetapkan maksudnya.

Jumlah bekalan ialah setiap lumen yang wujud dan masih boleh dibelanjakan. Papan pemuka lumen SDF meletakkannya pada 50,001,786,837 XLM semasa semakan terkini kami. Lumen yang telah dibakar tidak dikira.

Bekalan dalam edaran ialah bahagian daripada jumlah tersebut yang berada di tangan awam: jumlah bekalan tolak pegangan mandat SDF, rizab naik taraf dan kolam yuran. Papan pemuka menunjukkan 35,251,438,395 XLM. Angka CoinGecko berbeza kurang daripada 100 lumen. Inilah angka yang digunakan untuk mengira permodalan pasaran.

Bekalan maksimum ialah siling yang dikuatkuasakan oleh protokol. Bitcoin mempunyainya. Stellar tidak: inflasi dimatikan melalui undian pengesah dan bukannya dibuang terus, jadi tiada had tetap yang ditulis dalam protokol. Itulah sebabnya CoinGecko membiarkan ruangan itu kosong, dan widget kami memaparkan tanda sengkang di situ. Jika anda melihat “bekalan maksimum: 50 bilion” di mana-mana, bacalah ia sebagai “jumlah bekalan hari ini”, bukan sebagai jaminan.

Daripada 100 bilion kepada 50 bilion: sejarah bekalan XLM

Stellar dilancarkan pada Julai 2014 dengan 100 bilion lumen, yang ketika itu dipanggil “stellars”, dicipta sekali gus pada blok genesis. Tiada sesiapa yang melombongnya. Stripe, yang menyediakan dana permulaan, menerima 2% daripada bekalan awal itu, dan SDF diberi kuasa ke atas selebihnya untuk mengembangkan rangkaian melalui agihan percuma, geran dan perkongsian.

Dari pelancaran hingga 2019, protokol ini juga mempunyai inflasi: 1% lumen baharu setahun. Dalam praktiknya, kebanyakan pemegang menuntut bahagian mereka dengan menyertai “kolam inflasi” yang mengumpul bayaran dan mengagihkannya semula, sehingga menghasilkan lambakan pembayaran kecil. Menjelang inflasi dimatikan, ia telah mencipta 5,443,902,087 XLM, menurut dokumen pembangun SDF.

Kemudian datang dua perubahan dalam tempoh seminggu. Pada 28 Oktober 2019, pengesah menerima pakai Protocol 12, yang mematikan inflasi melalui CAP-26. Pada 4 November 2019, SDF membakar 55,442,095,285.74 XLM. Aritmetiknya kini seimbang dengan kemas: 100 bilion + ~5.44 bilion daripada inflasi − ~55.44 bilion yang dibakar ≈ 50.0 bilion jumlah bekalan.

Pembakaran Stellar Lumens 2019, diterangkan

Pembakaran itu ialah keputusan SDF untuk mengecilkan pegangannya sendiri. Liputan pada masa itu, termasuk laporan Decrypt, menyifatkannya sebagai kira-kira 5 bilion lumen daripada dana operasi SDF dan 50 bilion daripada program agihan percumanya. Alasan SDF ialah ia boleh menjalankan tugasnya dengan lebih sedikit lumen, dan agihan percuma serta airdrop besar-besaran telah menunjukkan kesan yang semakin berkurangan. Jumlah bekalan merosot daripada kira-kira 105 bilion kepada kira-kira 50 bilion dalam sekelip mata, dan harga XLM melonjak hampir 25% dalam tempoh sejam.

Dari segi teknikal, pembakaran di Stellar bukanlah fungsi khas. SDF menghantar lumen tersebut ke akaun tanpa penandatangan yang boleh digunakan, jadi tiada sesiapa, termasuk SDF, boleh memindahkannya lagi. Akaun itu, GALAXYVOIDAOPZTDLHILAJQKCVVFMD4IKLXLSZV5YHO7VY74IWZILUTO, terbuka kepada umum. Anda boleh menyemaknya di Horizon atau dalam penjelajah XLM kami: satu-satunya penandatangannya mempunyai wajaran sifar, dan bakinya sepadan dengan jumlah yang dibakar di papan pemuka, iaitu kira-kira 55.44 bilion XLM. Jumlah itu sedikit lebih tinggi daripada pemindahan 2019, kerana sebilangan kecil lumen tambahan telah dihantar ke akaun tersebut sejak itu.

Tiada program pembakaran berterusan. Sesiapa yang mendakwa “XLM membakar token setiap bulan” sebenarnya keliru antara Stellar dengan projek lain.

Kata Pan-chan

Mahukan bukti, bukan janji? Tampal alamat GALAXYVOID ke dalam mana-mana penjelajah Stellar. Lebih 55 bilion lumen, sifar kuasa tandatangan, tiada sesiapa untuk dihubungi.

Inflasi XLM dan mengapa tiada perlombongan

Dengan inflasi sudah tiada, bekalan XLM tidak lagi bertambah. CAP-26 tidak memadam operasi inflasi; ia menjadikan sebarang cubaan menggunakannya gagal dengan ralat. Cadangan itu sendiri menyatakan bahawa pendekatan ini membolehkan mekanisme tersebut dihidupkan semula pada masa hadapan jika perlu, sebab itulah sumber yang teliti menyebut inflasi “dimatikan” dan mengelak daripada menyifatkan bekalan sebagai tetap secara kekal. Menghidupkannya semula memerlukan naik taraf protokol yang diundi dan diterima pakai oleh pengesah.

Tiada perlombongan kerana Stellar tidak menggunakan proof of work. Stellar Consensus Protocol miliknya ialah sejenis federated Byzantine agreement: setiap pengesah memilih pengesah lain yang dipercayainya, dan lejar ditutup melalui persetujuan kira-kira setiap 5 saat. Tiada sesiapa yang memperoleh ganjaran blok, dan pengesah langsung tidak dibayar oleh protokol. Pemfailan amanah Grayscale menyifatkan model ini menyerupai proof of stake “tetapi tidak termasuk ganjaran staking”. Jadi mana-mana produk “staking XLM” yang anda lihat ialah program DeFi atau bursa yang berasingan, bukan staking di peringkat protokol. Panduan staking dan menjana pendapatan XLM kami menerangkan pilihan yang ada beserta risikonya.

Yuran transaksi juga tidak mencipta atau mengagihkan semula lumen. Yuran minimum ialah 100 stroop (0.00001 XLM) bagi setiap operasi, dan yuran masuk ke kolam yuran berkunci yang “tidak diberikan kepada atau digunakan oleh sesiapa”. Pada semakan terkini kami, kolam itu menyimpan kira-kira 10.96 juta XLM: satu takungan senyap yang sangat perlahan mengeluarkan lumen daripada edaran.

Pegangan lumen SDF: di mana setiap XLM berada hari ini

Berikut pecahan jumlah bekalan di papan pemuka SDF semasa semakan terkini kami. Empat akaun SDF ini datang daripada penstrukturan semula mandat yayasan itu pada 2025.

Menurut halaman mandat SDF, setiap akaun mempunyai tugasnya. SDF Development menampung kos operasi seperti pelayan, pemasaran dan kerja dasar. Lumennya dijual di bursa awam seperti Kraken, Coinbase dan Bitstamp, serta melalui jualan langsung. Stellar Growth membiayai program pembangun, geran, Stellar Community Fund dan usaha menarik pengguna, malah boleh menyediakan modal awal untuk ETF dan ETP. Product and Innovation membiayai alatan yang dibina atau diperoleh SDF untuk mengisi kelompongan dalam ekosistem. Assets and Liquidity pula menyokong usaha membawa stablecoin dan aset bertoken ke Stellar, termasuk pembuatan pasaran (market-making) dan geran laluan masuk/keluar fiat.

Mandat ini tidak menetapkan jadual pelepasan yang tetap dan tiada tempoh kunci (lock-up). SDF menyatakan bahawa ia memperuntukkan semula dana mengikut keperluan ekosistem yang berubah dan menerbitkan laporan suku tahunan tentang cara ia menggunakan XLM. Struktur terdahulu pada 2019 menggunakan empat kategori berbeza: Direct Development, Ecosystem Support, Use-Case Investment dan User Acquisition. Artikel lama yang memetik nama-nama tersebut sebenarnya merujuk kepada susunan sebelumnya.

Mengapa CoinGecko dan papan pemuka SDF menunjukkan angka bekalan XLM yang berbeza

Kebanyakan masa, kedua-dua sumber ini hampir sepenuhnya sepakat tentang bekalan dalam edaran. Apabila angka berbeza, sama ada antara kedua-duanya atau di laman harga lain, biasanya ada tiga sebab.

Sebab pertama ialah masa. Papan pemuka SDF dikemas kini mengikut jadualnya sendiri, dan agregator mungkin menyegarkan data bekalan pada kitaran yang berbeza daripada harga. Jika SDF baru sahaja memindahkan lumen keluar daripada akaun mandat, satu sumber mungkin menunjukkan perubahan itu beberapa jam lebih awal daripada sumber yang lain.

Sebab kedua ialah definisi. Sesetengah penjejak mungkin melayan rizab naik taraf atau kolam yuran secara berbeza, atau meletakkan jumlah bekalan dalam ruangan “bekalan maksimum”. Pilihan sebegini boleh mengubah angka edaran sebanyak beberapa ratus juta lumen, atau menghasilkan “bekalan maksimum” yang sebenarnya tidak wujud.

Sebab ketiga ialah akses teknikal. API papan pemuka SDF tidak menghantar pengepala cross-origin, jadi pelayar tidak dapat mengambil datanya terus dari laman lain. Itulah sebabnya widget langsung kami membaca CoinGecko, dan kami menyemak silang dengan papan pemuka secara manual. Apabila ketepatan penting, contohnya jika anda mengira nilai cair sepenuhnya, gunakan angka papan pemuka dan catat masa anda menyemaknya.

Senarai terkaya dan pemegang utama: membaca baki XLM yang besar

Penjelajah seperti StellarExpert menunjukkan siapa yang memegang sesuatu aset, dan “senarai terkaya” (rich list) yang menyusun akaun mengikut baki XLM tersebar dengan meluas. Bahagian teratas senarai sebegini perlu dibaca dengan teliti. Baki tunggal terbesar ialah akaun pembakaran di atas, yang tidak boleh dibelanjakan oleh sesiapa. Seterusnya ialah akaun mandat SDF, yang diterbitkan secara terbuka. Selepas itu, banyak baki besar mungkin milik bursa atau penjaga aset (custodian) yang memegang syiling untuk ramai pelanggan dalam satu akaun, jadi satu alamat besar tidak bermakna seorang pelabur besar.

Dua perkara lagi boleh membantu. StellarExpert mengira kira-kira 10.12 juta akaun berdana yang memegang XLM semasa semakan terkini kami. Dan setiap akaun mesti mengekalkan baki minimum 1 XLM, ditambah 0.5 XLM bagi setiap trustline atau tawaran, seperti yang diterangkan dalam panduan yuran dan rizab kami. Rizab ini mengunci sejumlah kecil XLM di seluruh rangkaian, tetapi berbanding 35 bilion lumen dalam edaran, kesannya sederhana. Gunakan penjelajah XLM kami untuk mencari mana-mana akaun sendiri, dan glosari Stellar jika istilah seperti trustline atau rizab asas masih baharu bagi anda.

Apa maksud bekalan XLM kepada harga

Bekalan tidak menentukan harga, tetapi ia membingkai setiap soalan tentang harga. Permodalan pasaran ialah harga × bekalan dalam edaran, jadi dengan kira-kira 35.25 bilion lumen dalam edaran, setiap US$0.10 kenaikan harga menambah kira-kira US$3.5 bilion nilai pasaran. Halaman harga XLM langsung kami memaparkan angka semasa.

Soalan bekalan yang lebih besar ialah SDF. ~14.48 bilion lumen miliknya ialah 29% daripada jumlah bekalan, dan sebahagiannya memasuki pasaran secara berterusan melalui jualan di bursa, geran dan insentif. Ini memang disengajakan. Begitulah cara yayasan itu membiayai rangkaian. Ini juga bermakna bekalan dalam edaran beransur-ansur meningkat dari semasa ke semasa, dan pembeli perlu menyerapnya. Di sisi lain pula, tiada perlombongan, tiada pengeluaran staking dan tiada inflasi yang menambah syiling baharu, dan pembakaran 2019 telah menghapuskan lebih separuh daripada bekalan yang pernah wujud.

Jika anda mahu menukar angka-angka ini menjadi senario, contohnya apa maksud US$1 bagi setiap XLM berdasarkan bekalan dalam edaran berbanding bekalan cair sepenuhnya, panduan ramalan harga XLM kami melakukan pengiraannya dan menyediakan kalkulator. Untuk asas tentang kegunaan XLM, mulakan dengan apa itu Stellar Lumens.

Kata Ryu

Bekalan dalam edaran memberitahu anda permodalan pasaran hari ini. Pegangan SDF memberitahu anda bekalan esok. Pantau kedua-duanya sebelum menetapkan saiz pelaburan anda.

Teruskan meneroka

📈 Harga XLMCarta langsung, permodalan pasaran dan penukar.Baca panduan 🌱 Staking & hasilTiada staking asli: pilihan hasil sebenar dan risikonya.Baca panduan 📘 Apa itu XLMStellar dan XLM diterangkan, dari sejarah hingga yuran.Baca panduan 🔮 Ramalan XLMMatematik permodalan pasaran dan kalkulator senario.Baca panduan