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先说结论：XLM 没有原生质押，恒星币也无法挖矿。Stellar 的共识协议既不用权益证明，也不用工作量证明，验证节点拿不到任何协议奖励，现存的每一枚 XLM 不是在网络启动时创建的，就是来自一个已于 2019 年关闭的通胀机制。如果有人向你推销带固定日收益的“XLM 质押”，他卖的其实是别的东西，而你需要弄清楚那到底是什么。
话虽如此，持有恒星币仍然可以赚取收益。Blend 等借贷协议会支付利息，原生和基于 Soroban 的流动性池会分享交易手续费，Aquarius 会向流动性提供者发放奖励，一些交易平台也有“理财”计划。每一种都是在为你承担的真实风险付费。本指南把误区（翻开上方的卡片看看）和真实存在的选项区分开来，附上客观的数据，以及值得了解的安全事件。
恒星币能质押吗？为什么不存在 XLM 质押
权益证明链会向锁定代币作为抵押的验证节点支付奖励。Stellar 走的是另一条路。它的 Stellar 共识协议（SCP）是一种联邦拜占庭协议：每个验证节点自行选择信任哪些其他节点，共识就从这些相互重叠的信任圈中产生。没有需要锁定的质押物，也没有可以罚没的东西。灰度（Grayscale）为其 Stellar 信托提交的文件说得很到位，称该模式“类似于权益证明，但不包含质押奖励或激励”（SEC 文件）。
那么，为什么还有机构愿意运行验证节点？因为它们的业务依赖这个网络。核心层级的验证节点包括支付公司、资产管理机构和钱包服务商，它们需要为自己的业务提供可靠的结算。网络手续费也不会奖励给它们，而是进入一个谁都无法动用的锁定池。
所以，“XLM 质押”是一个具有误导性的说法。当某个 App 用这个词时，你的 XLM 通常是被借给了借款人、存进了某个 DeFi 协议，或者被平台以其他方式使用。收益来自这些活动，而不是来自维护网络安全。
恒星币能挖矿吗？
不能，而且从来都不能。Stellar 从未使用过工作量证明。根据 SDF 关于 lumens 的官方文档，网络启动时共创建了 1000 亿枚 XLM。此后唯一的新增 XLM 来自内置的每年 1% 通胀，在被关闭之前总计增发了约 54.4 亿枚。
此后供应量反而朝相反方向变化。2019 年 11 月，SDF 把约 554 亿枚 XLM 转入一个没有可用签名人的账户，将其永久移出流通。目前总供应量约为 500 亿枚，通胀已停用，不过协议中并没有写死的供应上限。我们的 XLM 供应量与代币经济学 页面详细梳理了这些数字。因此，任何“XLM 挖矿”App 或云挖矿合约，卖的都是根本不可能存在的东西。
昔日的通胀池：2019 年之前的 XLM“利息”
老持有者应该还记得，曾经只要持有 XLM 就能拿到一些收益。2019 年之前，协议每年增发 1% 的新 XLM。这一机制的初衷，是让持有者用自己的余额投票，把新增的 XLM 分配给生态项目；但实际上，大多数人把票投给了社区运营的通胀池，由通胀池统一领取增发，再分给成员。这是 Stellar 历史上最接近质押的东西。
最终，验证节点投票终止了它。CAP-26 指出，通胀池海量的小额派发给验证节点带来了负担，也堵塞了网络，因此在协议 12 中停用了通胀，自 2019 年 10 月 28 日起生效。通胀池一夜之间失去了存在的意义。从技术上说，通胀只有通过新一轮协议投票才可能恢复。如果今天还有网站承诺加入其通胀池就能获得“通胀奖励”，那它要么已经过时多年，要么就是骗局。
免费 XLM、空投与水龙头：哪些是真的
Stellar 确实有过送币的历史。SDF 早年开展过大规模的赠币计划，2019 年销毁的 XLM 中，很大一部分就来自原本为这些计划预留的额度。那个时代已经结束了。SDF 在其 防骗指南 中表示，它已不再举办空投或 XLM 赠币活动，也从不主动联系别人参加。
唯一正当的“免费 XLM”来源，是面向开发者的水龙头。根据 网络文档，Friendbot 会在 Stellar 测试网和 Futurenet 上为账户充入 10,000 枚测试 XLM。测试币与真实资金毫无关联，无法转到主网，并且会在测试网重置回创世状态时消失，而这种重置每年会发生几次。它们适合用来试用钱包或智能合约，除此之外一文不值。
用 XLM 赚收益的真实途径，以及收益从何而来
下面是一张关于 Stellar 收益选项的客观地图。它们都不是协议意义上的质押，而且每一种都是在为某种特定风险付费。
| 选项 | 收益来源 | 主要风险 |
|---|---|---|
| 原生 AMM 流动性池 | 每笔交易 0.3% 手续费 | 无常损失 |
| Aquarius 流动性池与奖励 | 交易手续费加 AQUA 奖励 | 无常损失、奖励代币价格 |
| Blend 借贷 | 借款人利息加 BLND 奖励 | 智能合约与预言机风险 |
| 交易平台“理财” | 平台的借贷业务 | 对手方风险 |
原生流动性池
自 2021 年 11 月的协议 18 起，Stellar 在协议层内置了恒定乘积流动性池。你存入两种资产，比如 XLM 和 Stellar 上的 USDC，就能分得池子的手续费，CAP-38 将其设定为每笔交易的 0.3%。手续费累积在池中，所以你的份额会随交易量增长。加入流动性池需要一条信任线，这会占用你余额中的 0.5 XLM 作为储备。
Aquarius 奖励
Aquarius 是 Stellar 上的流动性层，拥有自己的 AMM。正如 LOBSTR 的指南 所介绍的，持有者锁定 AQUA 代币获得 ICE，再用 ICE 投票决定哪些市场可以获得 AQUA 奖励。这些市场中的流动性提供者，在交易手续费之外还能额外拿到奖励。截至我们最近一次核查，DefiLlama 显示 Aquarius 的锁仓量约为 3800 万美元。要记住，奖励以 AQUA 支付，而 AQUA 的价格可能独立于 XLM 下跌。
Blend 借贷
Blend 是 Stellar 上规模最大的 DeFi 协议，截至我们最近一次在 DefiLlama 上核查，其 V2 资金池的锁仓量约为 1.29 亿美元。任何人都可以在 Blend 上创建相互隔离的借贷池。存款人赚取借款人支付的利息，根据 Blend 文档，协议还会发放 BLND 奖励。利率随借款需求浮动，所以不存在固定年化收益率。钱包也开始基于它进行开发：SDF 的 Varial 钱包计划推出“Earn”板块，首先接入的就是 Blend；Beans App 的 Earn 功能则通过 Blend 和 DeFindex 运行，并直白地提示“本金存在风险”。我们的 Stellar DeFi 指南 对这些应用有更深入的介绍。
交易平台“理财”产品
许多交易平台，包括在亚洲很受欢迎的平台，都为 XLM 提供活期或定期“理财”产品。这些是交易平台自己的借贷或生息计划，并非协议质押。以日本为例，BITPOINT（现已并入 SBI VC Trade）于 2025 年上架 XLM，同时推出了加密资产借贷服务；详见我们的 日本 XLM 指南。收益完全取决于平台：它拿你的币做什么、如何管理风险、是否有能力还给你。条款、锁定期和参与资格因国家和地区而异，投入之前请仔细阅读。
宣传横幅上不会写的风险
无常损失：当池中两种资产的价格走势出现分化时，资金池会自动再平衡，结果你手里会有更多那个下跌的资产。如果你在 XLM/USDC 池中时 XLM 对 USDC 翻了一倍，往往还不如单纯持币。手续费和奖励也许能弥补这部分损失，也许不能。
智能合约与预言机风险：代码可能出错，它所依赖的价格源也可能出错。2026 年 2 月 22 日，一名攻击者操纵了 Stellar DEX 上一个流动性很薄的 USTRY/USDC 市场。Blend 上由社区运营的 YieldBlox DAO 资金池，通过 Reflector 预言机为该资产定价，而这个预言机读取的正是被操纵的市场，攻击者由此借走了价值约 1020 万美元的 XLM 和 USDC，这是 BlockSec 和 Blockaid 的分析结论。问题出在该资金池的配置和预言机选择上，而不是 Blend 的核心合约，其他资金池也未受影响。参与了事件处置的 Blockaid 报告称，一级验证节点拒绝了攻击者的交易，隔离了约 4800 万枚 XLM。Blend 的开发方 Script3 表示，受影响的存款人将获得补偿。教训是：一个隔离池的安全程度，取决于它的参数设置。
对手方风险：使用交易平台的产品时，你的币和收益完全取决于平台的偿付能力和经营行为。一旦平台冻结提币或倒闭，宣传的利率就毫无意义。
奖励代币与税务风险：以 AQUA 或 BLND 支付的奖励可能迅速贬值，而收益本身也可能产生纳税义务。以韩国为例，出借虚拟资产的收益计划从 2027 年起征税，不过截至我们最近一次核查，推迟或取消该税的法案仍在审议中；详见我们的 韩国指南。
针对 XLM 持有者的质押骗局
既然原生质押根本不存在，那么任何 XLM 推销中出现“质押”二字，本身就是一个警示信号。常见套路大同小异：
- 承诺固定日收益的“XLM 质押”网站，要求你把币存入它们控制的地址。
- 虚假空投或“领取奖励”页面，索要你的私钥或助记词。
- 冒充 SDF 员工或钱包客服的社交媒体账号，主动找上门来。
- 打着“通胀池”或“验证节点奖励”旗号的项目，翻炒多年前就已终止的机制。
防范方法很简单：私钥离线保存，只使用你亲手输入网址打开的应用，存入任何生息产品之前先弄清它的运作机制。我们的 XLM 监管与安全 清单列出了更多危险信号，Stellar 钱包指南 则讲解了如何保管好私钥。
理性看待 XLM 收益
如果你想让手里的 XLM 动起来，先想清楚自己愿意承担什么风险。把 XLM 放在自托管钱包里没有任何收益，但除了币价本身之外也不承担协议风险。存入借贷池，会增加智能合约和预言机风险。提供流动性，会增加无常损失。交易平台的理财计划，则是用对一家公司的信任替换了以上所有风险。
在此基础上，从小额开始，优先选择经过审计、有过往记录的协议，参考当前的锁仓量和实际利率，而不是营销横幅，并留出足够的 XLM，用于支付你所需信任线的储备。别忘了利率是浮动的，等你读到这里时，本页的所有数字都可能已经变了。如果你还在建仓阶段，我们的 如何购买恒星币 指南按国家和地区介绍了最安全的入金渠道。
常见问题
恒星币可以质押吗？
不能以原生方式质押。Stellar 的共识协议没有质押机制，验证节点也拿不到协议奖励。标着“XLM 质押”的产品，通常是交易平台的借贷计划或 DeFi 存款，各自带有相应的风险。
恒星币可以挖矿吗？
不能。XLM 从未有过工作量证明挖矿。网络启动时一次性创建了 1000 亿枚 XLM，此后唯一的新增发行来自每年 1% 的通胀机制，而验证节点已于 2019 年 10 月将其关闭。
有恒星币空投或免费 XLM 吗？
SDF 表示已不再举办 XLM 赠币活动，也从不主动联系别人参加空投，所以不请自来的邀请几乎可以肯定是骗局。唯一的“免费 XLM”是测试网上 Friendbot 发放的测试币，没有任何实际价值，而且会定期清零。
怎样用 XLM 赚利息？
主要的链上途径有三种：把 XLM 存入 Blend 等借贷协议、为 AMM 流动性池提供流动性，或在符合条件的市场赚取 Aquarius 奖励。部分交易平台也提供理财或借贷计划。每一种都是在为你承担的某种特定风险付费，建议先阅读我们的 Stellar DeFi 指南。
用 XLM 赚收益安全吗？
没有哪种收益是零风险的。DeFi 存款面临智能合约和预言机风险，2026 年 2 月 YieldBlox 资金池被攻击就是例证；流动性池面临无常损失；交易平台产品则让你直接承担平台本身的风险。只投入你能承受损失的金额。
