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まず結論から言うと、XLMにネイティブのステーキングはなく、ステラルーメンをマイニングすることもできません。 Stellarのコンセンサスプロトコルはプルーフ・オブ・ステークもプルーフ・オブ・ワークも使っておらず、バリデーターはプロトコルから報酬を受け取りません。存在するすべてのルーメンは、ローンチ時か、2019年に停止されたインフレの仕組みによって生まれたものです。もし誰かが毎日の固定リターン付きで「XLMステーキング」を勧めてきたら、それは何か別のものであり、その正体を知っておく必要があります。
とはいえ、ステラルーメンで収益を得る方法がないわけではありません。Blendのようなレンディングプロトコルは利息を支払い、ネイティブやSorobanベースの流動性プールは取引手数料を分配し、Aquariusは流動性提供者に報酬を配り、一部の取引所は「運用（Earn）」プログラムを提供しています。どれも、実際のリスクを取る対価として支払われるものです。このガイドでは、誤解（上のカードをめくってみてください）と実在する選択肢を切り分け、正直な数字と知っておくべき事件をあわせて紹介します。
ステラルーメンはステーキングできる？XLMステーキングが存在しない理由
プルーフ・オブ・ステークのチェーンでは、トークンを担保としてロックしたバリデーターに報酬が支払われます。Stellarは別の道を選びました。Stellarコンセンサスプロトコル（SCP）は連合ビザンチン合意の一種で、各バリデーターが信頼する他のバリデーターを自分で選び、重なり合う信頼の輪から合意が生まれます。ロックするステークも、没収（スラッシング）される対象もありません。GrayscaleはStellarの信託に関する届出書で、このモデルを「プルーフ・オブ・ステークに似ているが、ステーキング報酬やインセンティブは含まない」と的確に表現しています（SEC提出書類）。
では、なぜ組織はわざわざバリデーターを運営するのでしょうか。ネットワークに依存しているからです。上位層には、自社ビジネスのために信頼できる決済を必要とする決済企業、資産運用会社、ウォレット事業者が名を連ねています。ネットワーク手数料も彼らの報酬にはならず、誰も使えないロックされたプールに入ります。
だからこそ「XLMステーキング」という言葉は誤解を招きます。アプリがこの言葉を使うとき、XLMはたいてい借り手に貸し出されているか、DeFiプロトコルに預けられているか、プラットフォームが別の方法で使っています。利回りはネットワークの安全を守ることからではなく、そうした活動から生まれているのです。
ステラルーメンはマイニングできる？
できませんし、過去にもできたことはありません。Stellarはプルーフ・オブ・ワークを一度も採用していません。SDFのルーメンに関するドキュメントによると、ネットワークのローンチ時に1,000億XLMが発行されました。その後に生まれた新しいルーメンは、年1%の組み込みインフレによるものだけで、停止されるまでに合計約54.4億XLMが追加されました。
その後、供給量はむしろ逆方向に動いています。2019年11月、SDFは約554億XLMを使用可能な署名者のいないアカウントに送り、流通から永久に取り除きました。現在の総供給量は約500億XLMで、インフレは無効化されていますが、プログラム上の発行上限は設けられていません。詳しい数字はXLMの供給量とトークノミクスで解説しています。つまり「XLMマイニング」アプリやクラウドマイニング契約は、存在しえないものを売っているということです。
かつてのインフレプール：2019年までのXLMの「利息」
古くからの保有者なら、ルーメンを持っているだけで何かがもらえた時代を覚えているでしょう。2019年まで、プロトコルは年1%の新しいXLMを発行していました。この仕組みは本来、保有者が残高に応じて投票し、新しいルーメンをエコシステムのプロジェクトに振り向けるためのものでした。しかし実際には、ほとんどの人がコミュニティ運営のインフレプールに票を預け、プールが受け取った配分をメンバーに分配していました。Stellarがステーキングに最も近づいたのがこの時期です。
これを終わらせたのはバリデーターの投票です。CAP-26は、プールからの少額の支払いが大量に発生してバリデーターに負荷をかけ、ネットワークを詰まらせていると指摘し、プロトコル12でインフレを無効化しました。発効は2019年10月28日です。インフレプールは一夜にして存在意義を失いました。インフレを復活させるには、改めてプロトコルの投票が必要です。今になって「インフレ報酬」をうたってプールへの参加を勧めるサイトがあれば、それは何年も情報が古いか、詐欺のどちらかです。
無料のXLM、エアドロップ、フォーセット：本物はどれ？
Stellarにはルーメンを配ってきた歴史があります。SDFは初期に大規模なプレゼント企画を実施しており、2019年にバーンされたルーメンの多くは、そうした企画のために確保されていたものでした。しかし、その時代は終わりました。SDFは詐欺対策ガイドで、エアドロップやXLMのプレゼント企画はもう行っておらず、参加を促すために突然連絡することもないと述べています。
唯一正当な「無料のXLM」は、開発者向けのフォーセットです。ネットワークのドキュメントによると、FriendbotはStellarのテストネットとFuturenetで、アカウントに10,000のテスト用XLMを入金します。テスト用のルーメンは実際のお金とつながっておらず、メインネットに移すこともできず、テストネットがジェネシスにリセットされる（年に数回あります）と消えてしまいます。ウォレットやスマートコントラクトを試すには便利ですが、それ以外では価値がありません。
XLMで実際に収益を得る方法と、その対価
Stellarでの利回りの選択肢を正直にまとめました。プロトコルの意味でのステーキングは1つもなく、どれも特定のリスクを取る対価として支払われます。
| 方法 | 利回りの源泉 | 主なリスク |
|---|---|---|
| ネイティブAMMプール | 取引ごとの0.3%の手数料 | インパーマネントロス |
| Aquariusのプールと報酬 | 取引手数料＋AQUA報酬 | インパーマネントロス、報酬トークンの価格 |
| Blendのレンディング | 借り手の利息＋BLNDの配布 | スマートコントラクトとオラクルのリスク |
| 取引所の運用（Earn） | プラットフォームの貸付活動 | カウンターパーティリスク |
ネイティブの流動性プール
2021年11月のプロトコル18以降、Stellarにはプロトコルに組み込まれた定積型（コンスタントプロダクト）の流動性プールがあります。XLMとStellar上のUSDCのように2つの資産を預け入れると、プールの手数料の一部を受け取れます。CAP-38では、手数料は取引ごとに0.3%と定められています。手数料はプールに蓄積されるため、取引量に応じてあなたの持ち分が増えていきます。プールへの参加にはトラストラインが必要で、残高のうち0.5 XLMがリザーブとしてロックされます。
Aquariusの報酬
Aquariusは独自のAMMを持つStellarの流動性レイヤーです。LOBSTRのガイドによると、保有者はAQUAトークンをロックしてICEを受け取り、それを使ってどの市場にAQUA報酬を配分するかを投票します。対象市場の流動性提供者は、取引手数料に加えて報酬を受け取れます。直近の確認時点で、DefiLlamaではAquariusに約3,800万ドルがロックされていました。報酬はAQUAで支払われ、その価格はXLMとは無関係に下落しうる点を覚えておきましょう。
Blendのレンディング
BlendはStellar最大のDeFiプロトコルで、直近の確認時点でDefiLlamaではV2プールに約1億2,900万ドルが預けられていました。誰でも分離型のレンディングプールを作成できます。Blendのドキュメントによると、資金の供給者は借り手が支払う利息を受け取り、プロトコルはさらにBLND報酬も配布します。金利は借り入れ需要に応じて変動するため、固定のAPYはありません。ウォレット側でも活用が始まっており、SDFのVarialウォレットではBlendを皮切りとする「Earn」機能が予定されています。また、BeansアプリはBlendとDeFindexを通じてEarn機能を提供しており、元本割れのリスクがあることをはっきり警告しています。これらのアプリについてはStellarのDeFiガイドで詳しく紹介しています。
取引所の運用（Earn）商品
アジアで人気のプラットフォームを含め、多くの取引所がXLMの変動型や期間固定型の「運用（Earn）」商品を提供しています。これは取引所独自の貸付や利回りのプログラムであり、プロトコルのステーキングではありません。たとえば日本では、BITPOINT（現在はSBI VCトレードの一部）が2025年にXLMの取り扱いを開始し、あわせて暗号資産の貸出サービス（貸して増やす）の対象にもしました。詳しくは日本のXLM事情ガイドをご覧ください。利回りはプラットフォーム次第で、預けたコインをどう使うのか、リスクをどう管理しているのか、確実に返してもらえるのかにかかっています。条件、ロック期間、利用資格は国によって異なるので、申し込む前に必ず確認しましょう。
バナーには書かれないリスク
インパーマネントロス。 プール内の2つの資産の価格が乖離すると、プールが自動的にリバランスし、値下がりした方の資産を多く抱えることになります。XLM/USDCプールに参加している間にXLMがUSDCに対して2倍になった場合、ただ保有していた方が得だったということがよくあります。手数料や報酬でこれを相殺できることもあれば、できないこともあります。
スマートコントラクトとオラクルのリスク。 コードは失敗することがあり、コードが頼る価格フィードもまた同様です。2026年2月22日、攻撃者がStellar DEX上の流動性の薄いUSTRY/USDC市場の価格を操作しました。Blend上のコミュニティ運営プールであるYieldBlox DAOのプールは、操作された市場を参照するReflectorオラクルでこの資産の価格を算出していたため、攻撃者はXLMとUSDCで約1,020万ドルを借り入れることができました。これはBlockSecとBlockaidの分析によるものです。問題はプールの設定とオラクルの選択にあり、Blendのコアコントラクトではなく、他のプールは影響を受けませんでした。対応にも関わったBlockaidによると、Tier-1のバリデーターが攻撃者のトランザクションを拒否し、約4,800万XLMを隔離しました。Blendの開発元であるScript3は、被害を受けた預け入れ者に補償すると表明しています。教訓は、分離型プールの安全性は設定次第だということです。
カウンターパーティリスク。 取引所の商品では、コインも利回りもプラットフォームの財務健全性と運営に完全に依存します。出金を凍結したり破綻したりすれば、宣伝されていた利率には何の意味もありません。
報酬トークンと税金のリスク。 AQUAやBLNDで支払われる報酬はすぐに値下がりする可能性があり、利回りには税金がかかる場合もあります。たとえば韓国では、仮想資産の貸付による所得が2027年から課税される予定ですが、直近の確認時点では課税の延期や廃止を求める法案が審議中でした。詳しくは韓国ガイドをご覧ください。
XLM保有者を狙うステーキング詐欺
ネイティブのステーキングが存在しない以上、XLMの勧誘で「ステーキング」という言葉が出てきた時点で警戒信号です。よくあるパターンはおなじみのものです。
- 毎日の固定リターン付き「XLMステーキング」をうたい、相手が管理するアドレスへの入金を求めるサイト。
- シークレットキーやリカバリーフレーズを要求する、偽のエアドロップや「報酬を受け取る」ページ。
- SDFのスタッフやウォレットのサポートになりすまし、向こうから連絡してくるSNSアカウント。
- 何年も前に終わった仕組みを持ち出す「インフレプール」や「バリデーター報酬」のスキーム。
対策はシンプルです。シークレットキーはオフラインで保管し、自分でURLを入力してアクセスしたアプリだけを使い、利回り商品は預ける前に仕組みを確認しましょう。そのほかの危険サインはXLMの規制と安全性のチェックリストに、鍵の安全な管理方法はStellarウォレットガイドにまとめています。
XLMで利回りを狙うときの賢い考え方
ルーメンを働かせたいなら、まずどこまでのリスクを取れるかを決めましょう。セルフカストディ型ウォレットでXLMを保有するだけなら何も生みませんが、資産価格以外にプロトコル上のリスクはありません。レンディングプールへの供給は、スマートコントラクトとオラクルのリスクを加えます。流動性の提供はインパーマネントロスを加えます。取引所のプログラムは、それらすべてを1社への信頼と引き換えにします。
そのうえで、少額から始め、監査済みで実績のあるプロトコルを選び、宣伝バナーではなく現在のTVLと利率を確認し、必要なトラストラインのリザーブ分のXLMを手元に残しておきましょう。利率は変動し、このページの数字もあなたが読む頃には変わっていることを忘れずに。これからポジションを作る方は、ステラルーメンの買い方で国ごとの安全な購入ルートを紹介しています。
よくある質問
ステラルーメンはステーキングできますか？
ネイティブにはできません。Stellarのコンセンサスプロトコルにはステーキングの仕組みがなく、バリデーターもプロトコルから報酬を受け取りません。「XLMステーキング」と称される商品は、たいてい取引所のレンディング（貸暗号資産）プログラムかDeFiへの預け入れで、それぞれ固有のリスクがあります。
ステラルーメンはマイニングできますか？
できません。XLMにプルーフ・オブ・ワークのマイニングが存在したことは一度もありません。ローンチ時に1,000億ルーメンが発行され、その後の新規発行は年1%のインフレの仕組みによるものだけでしたが、これも2019年10月にバリデーターによって停止されました。
ステラルーメンのエアドロップや無料のXLMはありますか？
SDFはもうXLMのプレゼント企画を行っておらず、エアドロップの件で突然連絡することもないとしているため、身に覚えのない誘いはほぼ間違いなく詐欺です。唯一の「無料のルーメン」は、テストネットでFriendbotから受け取れるテスト用XLMで、実際の価値はなく、定期的にリセットされます。
XLMで利息を得るにはどうすればいいですか？
オンチェーンでの主な方法は、BlendのようなレンディングプロトコルへのXLMの供給、AMMプールへの流動性の提供、対象市場でのAquarius報酬の獲得です。取引所によっては運用（Earn）やレンディングのプログラムもあります。どれも特定のリスクを取る対価として支払われるものなので、まずはStellarのDeFiガイドをお読みください。
XLMで利回りを得るのは安全ですか？
リスクのない運用方法はありません。DeFiへの預け入れにはスマートコントラクトやオラクルのリスクがあり、2026年2月のYieldBloxプールの不正流出はその一例です。流動性プールにはインパーマネントロスがあり、取引所の商品ではプラットフォームそのものにリスクを負います。失っても困らない額だけを投じましょう。
